奢侈品作为一类资产

更新于 2026 年 10 月 10 日

美感、激情与价值往往难以兼顾，但在这里，乐趣与收益相得益彰。（本文最初为我们在 Simple 平台的朋友撰写，发表于 andsimple.com）

学习金融时，我们最先懂得的道理之一，便是投资需要分散。相信您耳边至今仍回响着父母、教授或导师那句耳熟能详的话：“永远不要把所有鸡蛋放进同一个篮子。”随着世界不断演进、周而复始，新的资产类别也随之诞生。最新的例子是加密货币，但过去几年间，还有其他类型的资产日益进入人们的视野，那就是奢侈品。

作为生活管家，我们每天都要应对客户的各种购买需求。经验告诉我们，最高级别的奢侈品能够抵御经济衰退，也不随市场起伏。然而，也有一类奢侈品会随市场波动，原因很简单：这些物品并非被当作投资或保值资产购入，而更多是新近才积累起财富的人用以彰显身份之物。

对大多数人而言，购买奢侈品关乎的并非物品带给自己的感受，而是旁人看到他们穿戴、使用或驾驶它时的感受。

过去十年间，不少品牌和产品表现格外出色。在本文撰写的 2022 年 6 月中旬，各类投资在此前六个月里都已大幅回调，股票和加密货币皆是如此；而 Hermès Birkin 铂金包和许多 Patek Philippe 型号的成交价，仍远高于其零售价。

此外还有 Patek Philippe 于 2021 年与 Tiffany & Co. 合作推出的 Nautilus，它是 5711 型号的最后一款，表盘采用 Tiffany 的绿松石蓝。这款腕表仅制作 170 枚，以纪念两家品牌世家合作 170 周年。发布后不久，其中一枚于 2021 年 12 月 11 日在纽约由 Phillips 拍出，成交价为 6,503,500 美元，是其零售价的许多倍，拍卖所得捐给了大自然保护协会（The Nature Conservancy）。仅从这个例子就能看出，只要获得正确的指导，并甄别出真正值得投入的珍品，投资奢侈品可以是一件非常令人振奋的事。

那款腕表是一个现象级的特例，但值得特别一提，因为在奢侈品世界里，这样的发布似乎时常出现，而且越来越频繁。

有些奢侈品牌和产品真正经典永恒，因而堪称保值资产。其中一些比另一些更易于存放。例如，您可以建立一个只需房间一角或一只嵌墙保险柜便能容纳的腕表收藏；但您也可以收藏汽车，而汽车需要相当大的存放空间，还会产生保养费用。话虽如此，也有一些基金和投资公司专门经营这类资产，并会提供一站式全套解决方案，尤其是在汽车领域。

保值资产，还是炒作单品？

2022 年，Louis Vuitton 已故设计师 Virgil Abloh 与 Nike 合作打造的一双运动鞋，在二级市场上以原价的许多倍转手。和大多数会升值的物品一样，它是限量款，但它终究只是一件炒作单品。有些人会为这双运动鞋支付离谱的价格，甚至还会穿着它出门。然而一旦穿过，它就会失去绝大部分价值。不过，无论是否穿过，这类物品多年之后很可能既无法保值，也不会升值。炒作在很大程度上依赖“博傻理论”，而在任何市场上，这都绝非良好的长期策略。

在奢侈品世界里，要判断一件物品是否属于保值资产，您需要了解它有多稀缺、是否历久弥新。这件物品必须在品牌历史或其所处的整体市场中具有重要意义；或者，它必须经典永恒，设计数十年不变。除此之外，都是炒作产品：价格先是上涨，随后随着热度消退，价值逐渐缩水。

不会过时的设计

Audemars Piguet Royal Oak 腕表便是经典永恒产品的一个例子，其设计诞生于 1972 年，此后基本保持不变。另一例是 Patek Philippe Nautilus，它在四年后问世，同样出自传奇设计师 Gérald Genta 之手。2026 年，Patek Philippe 推出一系列周年纪念款，庆祝 Nautilus 50 周年。另一件经典永恒的设计是 Hermès Birkin 铂金包，它于 1984 年问世，造型始终未变，而每个时装季都会在经典色系之外增添新色，因此这款包年复一年始终不过时，同时依然不失经典。

以上这些单品都是保值资产的良好范例：根据我们的经验，即便经过佩戴或使用，它们的成交价也往往高于零售价。

为何全套至关重要

投资奢侈品资产需要专业知识，这不仅是为了区分炒作单品与保值资产，还因为一些细微之处可能会对价值产生相当大的影响。以（古董）腕表为例，购买时务必选择全套，包括原装表盒以及品牌或门店当初随表交付的全部文件，其中也包括说明书和保修卡。根据我们的经验，缺少这些，市场价值就会大打折扣，往往比全套低 30% 以上。如果没有表盒和原始文件，您永远无法确定这块表在其流转过程中是否曾经失窃，而这种风险也会计入其价值。

影响价格的版本差异

另一个重要方面，是奢侈品在型号或版本上的细微差异。同一款产品若有不同配色，估值往往并不相同。版本差异在古董车领域最为关键。像 Porsche 或 Ferrari 这样的制造商，往往会为同一款车打造不同的系列，例如 20 世纪 50 年代和 60 年代的 Ferrari 250。产量极少的 250 GTO 长期以来都是全球最具价值的汽车，而同一时代的 250 GT Lusso，价值仅为其一小部分。

Porsche 同样存在类似的生产细节差异，例如著名的 356：它是该公司的首款量产车，不同系列之间的价值差异相当大。如果您不清楚自己要找的是什么，就很容易错过重要细节。

奢侈品之所以是一类颇具吸引力的资产，是因为它兼具价值与热爱，因而绝不枯燥。在专业人士的指引下避开其中的种种陷阱，您便能拥有并享受世间最精美的珍品，同时清楚其中哪些能够保值、哪些不能。

首次发布于 2022 年 11 月 16 日。